即使人民银行完全独立，如果无法对经济主体产生约束力的话，许多政策工具也是无效的。
在新周期里，我们认为，中国央行推动人民币国际化的思路发生了重大转变，可以将其概括为新三位一体。中国台湾在普惠金融方面的很多经验值得我们学习。
这个市场发展非常迅速，现在已经成为全球第三大原油期货交易市场。在第一个周期的鼎盛时期，也即2015年上半年，中国跨境贸易约有1/3使用人民币结算。ESG投资可以和绿色金融产品供给结合起来，这意味着未来外国机构投资者可能会对中国绿色金融产品产生旺盛需求。一个标志性事件就是在2019年9月，中国政府取消QFII和RQFII的投资额度限制。中国现在已有20多个省级自贸区与自贸港，但目前这些自贸区自贸港的建设方案，存在高度雷同、重复性建设、争夺存量资源的问题。
张明，国家金融与发展实验室副主任 来源： 国家金融与发展实验室 进入专题： 人民币国际化 。三四年前，上海建立了人民币计价的原油期货交易市场。这一条有些像美联储需要向美国国会报告。
人民银行定位仍然不够清晰 综合上述条款的表述来看，目前人民银行的定位仍然不够清晰。央行的独立性一般分为两类，一类是目标的独立性，一类是工具的独立性。在系统性金融风险处置的过程中，央行的目标将是哪些类型的机构？是否可以对所有类型的机构都提供流动性支持？ 第五，在第八章法律责任的部分，有很多非常具体的处罚规定，我对此非常赞成。第二，建立宏观审慎政策框架、明确宏观审慎政策目标。
数字货币在修订稿中有所体现，这是非常重要的一点。我猜想，这是不是意味着人民银行近期没有向国务院申请批准，相关的流动性管理都是央行自行决定实施的？ 第七条（工作报告制度）中国人民银行应当向全国人民代表大会常务委员会提出有关货币政策情况和金融业运行情况的工作报告。
当时律师翻阅了《联邦储备法》，发现其中第13款第3条留出了空间：对于非银行类金融机构，如果特别需要，美联储也可以提供流动性。第二步发生在1929年大萧条时期。但是，金稳委与人民银行的关系到底是什么，目前也还不太清楚。美联储建立的重要背景是1907年经济危机。
现代中央银行制度也是从这一时期开始慢慢成型的。这些都是修订稿对于央行独立性的表述。即使人民银行完全独立，如果无法对经济主体产生约束力的话，许多政策工具也是无效的。在法律处罚的条款中，确实需要加强惩罚力度，提高违约成本，巩固市场严肃性。
目前，修改稿中设立了金融委，金稳委是国务院的机构，但金融委的秘书局在央行。关于修改稿的几个具体问题 第一，货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长，这是《中国人民银行法》一直以来的规定，也是国际标准说法。
此外，第三十七条针对金融稳定，第三十八条明确金融市场管理，第三十九条针对金融基础设施监管，第四十三条明确金融科技管理，谈到了人民银行牵头的一系列政策功能。央行可以提出决策，但需要经过国务院批准才能实施，重大的货币政策决定确实如此。
保罗·沃克在美联储的主要工作是降低通胀水平，他将政策利率提高到前所未有的水平，形势严重到有人悬赏他的脑袋，认为他打掉了别人的饭碗。第六条（货币政策）中国人民银行就利率、汇率和国务院规定的其他重要事项作出的决定，报国务院批准后执行。在阅览室中寒暄后，幕僚长从口袋里拿一张纸，上面写着总统命令他大选以前不许再加息。中国人民银行在国务院领导下，制定和执行货币政策、宏观审慎政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。由此可见，独立是相对的概念。在大多数国家，央行都没有这种目标独立性。
尤其在大多数新兴市场国家中，央行过去根本没有独立性，日本央行在很长时间内也归属于财政部。国务院金融稳定发展委员会办公室设在中国人民银行，协调建立中央与地方金融监管、风险处置、金融消费权益保护、信息共享等协作机制。
这或许也意味着，在一般情况下，人民银行需要按照常规法律规定行事。这表明，一部分政策需要批准，一部分不需要批准，这是不是意味着人民银行获得了一半的独立性？ 有意思的是，今年央行没有过多地调整利率，也没有过多地调整汇率。
此时，央行的独立性变得尤为重要，如果总是受政府决定影响，政府总有需要花钱的时候，货币超发的冲动难以避免。修订稿提出增加处罚的力度非常重要。
但问题在于，人民银行向人大报告的目的是什么？是通过报告让人大知会一下，还是在向其述职？这一点还不太清楚。中央银行制度的演变 现代中央银行制度是一步一步演化而成的。第三十五条（系统重要性金融机构监管）中国人民银行牵头评估和识别系统重要性金融机构，组织制定实施系统重要性金融机构恢复和处置计划，对系统重要性金融机构实施监测分析和并表监管。第六条的后半部分指出，中国人民银行就前款规定以外的其他有关货币政策事项作出决定后，即予执行，并报国务院备案。
单纯使用价格型的工具来进行调控不一定适用于中国国情。第三，明确负责金融控股公司等金融集团和系统重要性金融机构基本规则制定、监测分析与并表监管，牵头交叉性金融业务的基本规则制定和监测评估。
从原先的金本位走向灵活的汇率体系和信用体系之后，央行发放货币的决策空间增大，其好处是便于根据经济发展的条件决定货币发行量，而缺点在于，人都是缺钱的，机构也是，货币超发的冲动总是存在。世界上最早的中央银行是瑞典国家银行（1668年）和英格兰银行（1694年），二者最初的功能和现在不同：瑞典国家银行的主要功能是发钞，英格兰央行的主要功能是帮助筹集资金、购买国债。
弗里德曼所提问题的本质是，当经济收缩时，央行应该有作为，不作为是不对的。工具独立性较为普遍，美联储、欧洲央行基本上能够实现工具层面的相对独立。
美元与黄金脱钩后，货币政策变得更加灵活，但问题也变得更多。第四，坚持央行不直接认购、包销国债和其他政府债券，不向地方政府提供贷款的原则。大危机发生后，由于没有办法完全应对自由市场的情况，J.P．摩根的创始人摩根自己站了出来，召集华尔街大鳄，要求大家出资以稳定发生问题的金融机构，这一举动最早实现了最终贷款人的功能。我国中央银行的做法与上述背景紧密相关。
当代货币政策体系就是在大萧条之后慢慢建立的，央行在原先避免金融危机功能的基础上，增加了货币政策的功能，大部分相关功能在此后慢慢演变而成。同时，央行承担了大量的政策功能，特别是银保监会合并后，很多政策功能都放在央行
另外，离岸金融市场主要为境内流向境外的人民币资产提供投融资渠道，但人民币回流却缺乏有效途径。2018年5月，以人民币计价的铁矿石商品期货也引入了境外投资者。
截至2020年，人民币在跨境贸易中的结算规模回升至6.77万亿元，跨境直接投资中的人民币结算创下3.81万亿元的新高。其中，跨境人民币结算系统（CIPS）一期和二期分别于2015年和2018年上线，覆盖160多个国家和地区。